테슬라와 마이크로소프트 대세

[Microsoft aka 믿고 그냥 사는]
(Feat. AI+MS365=월$30+월$36)

✔️Microsoft : 장중 +3.87%

☑️오전 횡보중이던 나스닥은 Microsoft의 생성형AI서비스 상용화발표로 급반등, Microsoft는 5%이상 급등하며 지수 상승을 이끌었고, Microsoft와 유사한 AI구독모델을 준비중이며 각 분야에서 독점력을 자랑하는 Adobe, Palantir 등도 동반 반등에 성공하며 시장 주도, 물론 Nvidia는 ‘A’만 언급되도 자율반등하는 상황

☑️당분간 ’미국은 AI‘ -> ‘한국은 미국’ 이 시장의 코어테마 역할을 할 것이라 판단

•Microsoft는 오늘 지난 3월 공개한 생성형AI를 기존 MS365(오피스 등)에 add-on하는 형태인 ‘Microsoft 365 Copilot’ 의 상용화를 발표

•기존 Microsoft 365의 엔터프라이즈 패키지인 E3(월$36/user), E5(월$57/user)고객들만 계정당 월$30의 추가비용을 지불하면 사용 가능
(순식간에 ARPU 2배???)

•Microsoft 365 Copilot은 사실상 최초의 의미있는 생성형AI(chatGPT기반) B2B 구독서비스로 향후 다양한 AI구독모델의 가격 결정에 기준이 될 가능성이 높다는 판단

•Microsoft는 Copilot add-on가격을 기존365 E3 월구독료와 비슷한 수준으로 결정하며 서비스 완성도에 대한 자신감 표출

•현재 전세계 Microsoft 365 구독자 수는 약350M명이며 Microsoft는 365를 통해 연간 $60B이상의 매출 창출중(매출비중 30%), 향후Copilot(월$30 add-on)서비스 상용화를 통해 빠른 ARPU증가 기대

•Copilot의 예상보다 높은 구독가격은, 향후 Tesla 자율주행(FSD)과 같은 Copilot대비 고차원의 AI기반 구독서비스 가격에도 영향을 줄 것으로 보임

 

 

$TSLA @elonmusk
✅ TESLA 2023 Q2 실적 발표

• 총 매출 :  24,927 (YoY +47%)
- (IR)Consensus : 24,650

• 영업이익률 : 9.6%
(Operating margin)
- Consensus : 10.4%

• non-GAAP EPS : $0.91 (YoY +20%)
- Consensus : $0.80

 

 

엘앤에프 주가 코멘트] 


차트(밸류에이션): https://bit.ly/3DpgzOQ


■ 엘앤에프, 주가 17.5% 급등

금일 엘앤에프 주가는 17.5% 급등했으며,
양극재 Peer 업체인 에코프로비엠도 10.7% 급등.
금주 에코프로 계열사 급등이 지속된 가운데,
금일 급등은 두 업체 코스피 이전상장 준비 중이란 뉴스에 기인.
이전상장을 통해 공매도 포지션 정리를 유도할 것이라고 보도.
에코프로비엠은 이전상장 진행하지 않고 있다고 공시했으며,
엘앤에프는 검토 중이라고 공시.
따라서 엘앤에프의 경우 이전상장 가능성 상존.
 

# 개인적으로는 20일이격도 150이 되면 과열구간이라고 말씀드렸는데요. 이수페타시스, 인텍플러스, 한미반도체, ISC, 에스티아이가 어제도 말씀드린 대장주들이 이미 도달한이후 쉬고 있었습니다.

# 거기에 이수페타시스를 제외하고는 급등으로 인해서 투자주의나 경고에 걸려서 신용이 최소 5일간 금지되었습니다.

# 또한 7월말에 실적시즌과 다음주 FOMC를 앞두고 IT에서 일부 차익실현후 쉬는 기관투자자 혹은 개인투자자들도 주위에 있는 상황입니다.

# 결국 주식을 팔려는 사람이 사려는 사람보다 많은 상황인데 전일부터 어플라이머트리얼즈의 후공정 신장비 공개나 오늘 언급되는 하이닉스의 TC 본더 다변화관련된 우려로 대장주들이 급락이 나오니 IT 관련 투심이 얼어붙는 듯 합니다.

# 공정이란 것은 수율과 직결되기 때문에 벤더 다변화할경우 하이닉스 등 고객사 입장에선 가격협상력도 생기고 좋지만 그리 쉬운 일이 아닙니다. 또한 삼성이나 하이닉스나 마이크론이나 TSMC나 전부 엔비디아 AI 서버와 관련해서 증설을 계획하고 있기 때문에 각 장비사별로 고객사 물량 맞추는것도 만만치 않다는 생각입니다.

# 즉, 지금 발생하는 일들은 주가가 많이 올랐기 때문에 기본적으로 차익실현을 하고 싶은 상황에서 매도의 핑계가 될뿐이지 근원적인 이유는 아니라고 판단합니다.

# 기본적으로 지금 미국에서는 AI가 확대되서 하드웨어 -> 소프트웨어, BTB->BTC로 생태계가 확대되고 주가가 올라가고 있습니다. 한국도 며칠전 말씀드린 엠로나 폴라리스오피스, 그리고 네이버 클로버 관련주들 및 솔트룩스나 플리토 같은 LLM과 관련된 기업들도 소프트웨어 단인데 이쪽으로도 일부 자금이 이동하는 느낌도 듭니다

# 한국의 2차전지야 미국의 빅테크과 똑같기 때문에 시장을 대변하는 성장주 역할이라 포모현상 때문에 숏커버든, 개인들이던 일단 사고 보는 모습이고 결국 주도주는 AI와 관련된 부분이기 때문에 이런 부분이 바뀌지는 않을것이라고 생각합니다.

# 오늘밤에는 ASML, 내일아침에는 넷플릭스와 테슬라의 실적발표가 예정되어있습니다. 시장이 먼저 움직이고 선반영되다 보니 테슬라가 실적호조를 발표해도 내일아침 2차전지섹터의 추가반등이후 오히려 IT로 다시 자금이 옮겨갈수도 있다는 생각을 하고 있습니다. 

# 그렇기에 주도주가 바뀌지 않는한 결국 AI 주도주가 급락한다면 현금화를 해놓은 투자자 입장에서는 다시 배팅할수 있는 계기가 되고 오늘과 혹은 내일 추가조정이 있다면 오히려 기존 주도주를 다시 노릴 상황이 아날가 조심스럽게 생각해봅니다. 

# FOMC가 다음주 목요일정도인데 수요일에 MSFT와 구글이 실적발표를 합니다. 미국의 주도주가 끝나지 않는한 빠르면 오늘오후 아니면 내일에는 다시 매수세가 들어올거라 생각하며 이에 맞춰서 오늘오후부터 꼬리다는 주도주가 누구인지 잘 확인하시면 좋을듯 합니다.

■ 이전상장 영향 점검

당사 퀀트 애널리스트 의견에 따르면,
현재 동사는 코스닥150 종목으로 공매도 가능하며,
이전상장 직전 거래일까지 공매도 가능.
이전상장 후, 코스피200 편입 전까지 공매도는 불가.
코스피200 정기변경은
매년 2회(6월/12월) 진행되나,
시가총액 큰 기업의 이전상장의 경우
수시변경 가능성 높은 것으로 판단.
따라서 이전상장 후 정기변경까지 공매도가 불가한 것이 아닌,
수시변경 여부(또는 시점)에 따라 달라질 것.


■ View, 수급에 대한 집중보단 촉매로 해석

금번 이전상장으로 펀더멘털 변화는 제한적.
6월말 대비 7/18일 기준
12MF EV/EBITDA 의 경우,
포스코퓨처엠이 45.4배에서 57.4배,
에코프로비엠이 30.1배에서 39.0배,
엘앤에프가 17.6배에서 17.3배로 변화.
즉, 금번 뉴스는 최근 경쟁업체의 주가 추가 급등으로 인해
동사의 밸류에이션 매력을 보다 부각시켜주는 촉매로 해석 가능.
2H22이후 확대된 밸류에이션 격차는
점진적 해소 기대.

(컴플라이언스 기승인)