세인트루이스 연준의 제임스 불라드 총재는 중앙은행이 금리에 대해 "곡선 뒤에" 있다고 말했지만 진전을 보이고 있다.

 

 

세인트루이스 연준의 제임스 불라드 총재는 중앙은행이 금리에 대해 "곡선 뒤에" 있다고 말했지만 진전을 보이고 있다.

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Bullard는 규칙 기반 접근법은 중앙 은행이 벤치 마크 단기 차입 금리를 약 3.5 %로 인상해야한다고

제안했다.

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이 논평은 3월 FOMC 회의에서 몇 분 뒤 나온 것으로, 관료들이 50 베이시스 포인트 금리 인상을 승인하는 데 가까웠지만 25 포인트에 정착했다는 것을 의미하고 있습니다.

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연방 준비 제도 이사회는 인플레이션을 통제하기 위해 금리를 실질적으로 인상해야하지만 보이는 것처럼 "곡선 뒤에있지 않을 수도 있다" 세인트 루이스 연준 의장 제임스 불라드 (James Bullard)는 목요일에 주장하였습니다.

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더 엄격한 정책에 찬성하는 연방 공개 시장위원회의 가장 "매파적인"회원 중 한 명인 Bullard는 규칙 기반 접근법은 중앙 은행이 벤치 마크 단기 차입 금리를 약 3.5 %로 인상해야한다고 제안했다.

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그러나 그는 채권 시장 조정을 다음과 같이 말했다. 연준이 이보다 공격적인 정책으로 수익률이 더 높아진 곳에서는 금리가 그다지 까다롭지 않다는 것을 의미하고 있습니다. (생각보다 빨리 해결할 수 있다고 표현)

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"[앞으로의 지침]을 고려한다면, 우리는 그렇게 나쁘게 보이지 않습니다. 모든 희망이 사라지는 것은 아닙니다. 이것이 이 이야기의 기본 요지입니다."라고 Bullard는 미주리 대학교의 연설에서 말했다.

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"당신은 여전히 곡선 뒤에 있지만, 보이는 것만 큼 많지는 않습니다."라고 그는 덧붙였다. CME 그룹 데이터에 따르면 시장은 2023 년 여름에 3.5 %의 금리를 기록하고 있으며, 이는 Bullard가 예상하는 것보다 약간 느립니다.

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이 논평은 3월 FOMC 몇분뒤 나온 것으로, 관료들이 50 베이시스 포인트 금리 인상을 승인하는 데 가까웠지만 우크라이나 전쟁에 대한 불확실성으로 인해 25 포인트에 정착했다는 것을 나타냅니다. 기준점은 0.01%와 같습니다.

또한 회원들은 연준이 거의 9 조 달러에 달하는 대차 대조표에서 일부 자산을 흘리기 시작할 것으로 예상했으며, 가능한 속도는 한 달에 최대 950 억 달러로 진화 할 것으로 예상했다.

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두 움직임 모두 40 년 이상 가장 빠른 속도로 진행되는 인플레이션을 통제하기위한 노력입니다.

올해 FOMC의 투표 위원 인 Bullard는 목요일에 "인플레이션이 너무 높다"고 말하면서 연준은 행동해야한다고 말했다. 3 월에 발표 된 예측에서 Bullard는 그의 위원회 동료들 중 가장 높은 비율을 요구했습니다. 그는 6 월까지 100 베이시스 포인트의 하이킹을보고 싶다고 말했다. 벤치마크 연준 금리는 현재 0.25%-0.5% 사이를 목표로 하고 있습니다.

 

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"미국의 인플레이션은 매우 높으며, 그렇다고 해서 2.1%나 2.2% 또는 그 어떤 것을 의미하지는 않습니다. 이것은 우리가 1970 년대와 1980 년대 초반의 높은 인플레이션 시대에 보았던 것과 비교할 수 있음을 의미합니다."라고 그는 말했다. "인플레이션율이 오늘날 실제로 무엇인지를 해석하는 데 연준에 매우 관대하더라도 ... 정책률을 많이 높여야 할 것"이라고 말했다.

연준은 개별 회원국의 관심과 경제적 기대에 대한 분기별 점도표와 같은 "전방 지침"을 사용하여 시장이 정책이 진행되고 있다고 생각하는 곳으로 안내합니다.

국채 수익률의 움직임으로 볼 때, 시장은 이미 공격적인 연준의 긴축으로 가격을 책정했습니다. 이로 인해 중앙 은행은 인플레이션 싸움에서 곡선보다 그리 멀지 않은 곳에 있다고 Bullard는 말했다.

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"오늘날과 1970년대의 차이점은 중앙은행들이 훨씬 더 많은 신뢰를 가지고 있다는 것이다"라고 그는 말했다. "70년대에는 연준이 인플레이션에 대해 아무 것도 할 것이라고 아무도 믿지 않았습니다. 그것은 일종의 혼란스러운 시대였습니다. 당신은 정말로 (전 연준 의장 폴) 볼커가 들어와야 만했습니다 ... . 그는 인플레이션 용을 죽이고 신뢰를 확립했습니다. 그 후, 사람들은 중앙 은행이 인플레이션을 통제 할 것이라고 믿었습니다. "

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볼커의 금리 인상은 1980년대 초에 인플레이션을 끌어내렸지만, 더블딥 경기 침체를 촉발시키지 않았다.

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연방공개시장위원회(Federal Open Market Committee)는 벤치마크 연방기금 금리를 0에 가까운 범위에서 0.25%에서 0.5%로 분기 포인트 대신 올렸다.

회의록은 "러시아의 우크라이나 침공 과 관련된 더 큰 단기 불확실성에 비추어 볼 때, 많은 참가자들이 이번 회의에서 25 베이시스 포인트 인상이 적절할 것"이라고 결정했다.

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크리스토퍼 월러 연준 총재는 자신이 처음에는 하프 포인트를 선호했지만 갈등이 발생한 후 물러난 공무원 중 한 명임을 공개적으로 인정했다. 중앙은행은 이번 침공이 미국이나 세계 경제에 타격을 줄 수 있다고 우려했다. 연준의 기준금리는 대유행 초기부터 미국 경제를 더 깊은 경기 침체로부터 완충시키기 위해 제로에 가깝게 유지되었다.

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회의록은 또한 중앙 은행이 5 월 초부터 9 조 달러의 대차 대조표를 줄이기 시작할 가능성이 있음을 나타냈다. 연준은 매달 재무부에서 600억 달러, 모기지 담보 증권으로 350억 달러를 인출할 계획이라고 밝혔다. 그러나 그것은 더 작은 감소로 시작하여 "시장 상황이 보장된다면 석 달 동안 또는 겸손하게 더 긴 기간 동안"목표까지 나아갈 수 있습니다.

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연준은 대유행 기간 동안 장기 금리를 인하하여 저점을 기록하는 전략의 일환으로 주택 담보 대출로 구성된 재무부 채권과 증권을 매입함으로써 대차 대조표를 두 배로 늘렸다.

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낮은 금리로 인해 사람들은 더 많은 주택, 신차, 가전 제품 및 기타 대형 티켓 품목을 구입할 수 있었고 경제를 향상시키는 데 도움이되었습니다.

단점은 저금리의 긴 기간이 40 년 동안 미국 인플레이션의 가장 큰 스파이크에 기여했다는 것입니다. 연준은 2월에 끝난 12개월 동안 생활비가 7.9% 상승한 후 현재 따라잡기 위해 노력하고 있다.

우크라이나 분쟁은 또한 석유와 식량 비용을 인상함으로써 인플레이션을 악화시킬 위험이 있습니다. 러시아는 석유와 곡물의 주요 수출국이며, 우크라이나는 밀의 큰 생산자입니다.

연준 관계자들은 또한 중국의 코로나 관련 봉쇄가 인플레이션에 큰 기여를 한 공급망 병목 현상을 악화시킬 수 있다고 우려하고 있다.

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회의록에는 인플레이션이 83 번 언급되었지만 경기 침체라는 단어는 한 번도 언급되지 않았습니다.

연준의 관리들은 경제를 탈선시키지 않으면서 금리를 인상하고 인플레이션을 낮출 수 있을 것이라고 주장한다. 경제가 올해와 내년에 꾸준히 성장할 것이라는 예측.

BMO 캐피털 마켓의 수석 경제학자 Sal Guatieri는 "앞으로 몇 주 안에 정말 나쁜 경제 소식이나 기적적으로 좋은 인플레이션 뉴스를 제외하고, 연준은 5월 4일 50 베이시스 포인트 금리 인상과 대규모 대차대조표를 줄이기 시작할 것이라는 발표로 긴축 사이클을 확대할 것으로 보인다"고 말했다.

연준의 다음 전략 세션은 5월 첫 주에 있습니다.

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연준은 0.25%포인트 금리 인상을 승인했는데, 이는 2018년 12월 이후 첫 인상이다.

관계자들은 2022년 남은 여섯 차례의 회의에서 금리 인상이 이뤄지면서 공격적인 행보를 보였다.

회원국들은 또한 올해 경제 성장에 대한 기대치를 비교하고 인플레이션에 대한 전망을 급격히 높였다.

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수요일 필라델피아 연준 의장 패트릭 하커 (Patrick Harker)는 인플레이션과 가격 상승을 통제하는 데 필요한 금리 인상에 대해 경고했다. 경고음은 그의 동료 중 두 명인 Lael Brainard 주지사와 샌프란시스코 연준 의장 인 Mary Daly도 인플레이션에 대한 우려를 표명 한 다음 날입니다.

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Harker는 "올해가 계속되고 데이터가 진화함에 따라 일련의 고의적이고 체계적인 인상이 예상된다"고 말했지만 대차 대조표 축소 문제에 대해서는 그다지 강조하지 않았다.

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수요일 발언에서 정책 입안자는 인플레이션율이 하락하는 것에 대해 걱정하고 있다고 말했다. 40 년 만에 가장 높은 수준. 그는 연준이 금리를 인상하고 대차대조표에 보유하고 있는 채권 수준을 낮춤으로써 대응할 것으로 예상하고 있다.

"인플레이션이 너무 높아지고 있으며, 나는 이것에 대해 심각하게 우려하고있다"고 Harker는 델라웨어 주 상공 회의소에 말했다.

"결론은 관대 한 재정 정책, 공급망 붕괴 및 수용 적 통화 정책이 인플레이션을 나보다 훨씬 높게 밀어 넣었다는 것입니다 - 그리고 [연방 공개 시장위원회]의 동료들은 편안합니다."라고 그는 말했다. "나는 또한 인플레이션 기대가 무정 될 수 있다고 우려하고있다."